Rapport de marché findependent

L’année d’investissement 2024 a été très prometteuse ! Il y avait à peine une classe d’actifs qui n’ait pas offert des rendements supérieurs à la moyenne. Alors que le célèbre magazine Time a désigné Donald Trump, futur 47e président des États-Unis, comme personnalité de l’année, nous pensons que le titre de marché boursier de l’année revient également aux États-Unis.

Rétrospective

Toutes les principales classes d’actifs traditionnelles ont contribué à la performance positive (en CHF) :

• Or +34,5 %
• Actions mondiales +28,4 %
• Fonds immobiliers suisses +16,2 %
• Actions suisses +5,4 %
• Obligations d’entreprises en CHF +5,0 %
• Obligations d’État suisses (3-7 ans) +3,3 %

Ainsi, chaque portefeuille findependent pleinement investi a généré un rendement positif. De plus, chacune de nos principales classes d’actifs a largement dépassé les deux « seuils minimaux » suivants :

• Inflation des prix à la consommation locaux : 1,1 % (tendance à la baisse)
• Estimation du rendement d’un compte bancaire suisse : environ 0,5 % (tendance à la baisse)
  
  

Les gains en capital ont été réalisés principalement au cours des trois premiers mois, avec une augmentation supplémentaire tout au long du reste de l’année. Au dernier trimestre, les rendements élevés des fonds immobiliers suisses ont également été remarqués, ces derniers ayant fortement bénéficié de la baisse des taux d’intérêt.

Le terreau pour des rendements aussi élevés en 2024 a été particulièrement fertile, avec quatre points marquants : Premièrement, l’économie américaine, la plus grande économie du monde, a connu une croissance solide. Deuxièmement, malgré certaines inquiétudes, aucune des grandes zones économiques n’a été gravement affectée par des guerres. Troisièmement, il est apparu que la plupart des zones économiques avaient maîtrisé le fort coup de l’inflation causé par la pandémie mondiale. Cela a permis aux grandes banques centrales de commencer à réduire leurs taux d’intérêt. Quatrièmement et enfin, l’élection de Donald Trump en tant que futur président des États-Unis a suscité de l’euphorie dans divers segments de marché (cryptomonnaies, haute technologie, investissements en USD en général). Aux États-Unis, au Japon et dans une grande partie de l’Europe, cela a contribué à une excellente dynamique des investisseurs.

En résumé, le bilan est très positif.

Évaluation

L’année d’investissement écoulée a été marquée par la performance fulgurante de l’or et des actions mondiales. Parmi les six principales classes d’actifs traditionnelles listées ci-dessus, seule la performance des actions suisses est restée en deçà de leur moyenne historique d’environ 7 %.

Un regard dans les livres d’histoire montre (mais malheureusement) que les investisseurs (raisonnables) ne devraient pas s’attendre à une répétition rapide de cette performance.

Selon les archives depuis 1926*, par exemple, le prix de l’or (en CHF) a augmenté en moyenne de près de 3 % par an. Les années civiles où un rendement supérieur à 30 % a été atteint peuvent être comptées sur les doigts d’une main au cours des près de 100 dernières années.

Il en va de même pour les actions américaines, qui ont généré un rendement d’environ 8 % par an en CHF sur la même période. Le rendement de 35 % réalisé l’année dernière a été exceptionnel et est dû à une combinaison rare : un renforcement de la devise américaine, des bénéfices d’entreprises supérieurs à la moyenne des plus grandes sociétés, ainsi qu’une nette augmentation du niveau général des évaluations.

Comment y faire face ?

En un mot : avec sobriété. Nous nous réjouissons des rendements réalisés et gérons les portefeuilles clients selon nos principes d’investissement. Cela a signifié qu’en 2024, dans de nombreux portefeuilles, des gains sur les actions américaines ont été réalisés et les fonds libérés ont été réinvestis dans des classes d’actifs dont la pondération était la plus éloignée de leur objectif. Ce « processus de rééquilibrage » est essentiel pour le succès à long terme de l’investissement et permet de maintenir les portefeuilles clients toujours bien diversifiés.

Leçons

On n’arrête jamais d’apprendre. Chaque investisseur sait que l’investissement n’est pas une science exacte. Chaque année réserve des surprises. Pourtant, l’année d’investissement 2024 a confirmé certaines « certitudes » :

1. Investir en vaut la peine. La plupart des gens veulent « plus vite, plus haut, plus loin ». En devenant actionnaire de sociétés prospères, on peut espérer des rendements positifs à long terme, à condition que le monde ne disparaisse pas. L’histoire a montré que les actions mondiales génèrent un rendement positif la plupart du temps, malgré les guerres, les pandémies et autres crises.
2. Rester constamment investi est important. Suivre son instinct peut être la bonne chose à faire dans de nombreuses situations de la vie, mais lorsqu’il s’agit d’investir, les décisions émotionnelles se révèlent souvent être des erreurs. Les investisseurs qui se sont séparés de leurs placements lors de la « vente générale » mondiale début août (voir l’article de blog) ont manqué depuis des gains substantiels.
3. Les couvertures de change peuvent être (très) coûteuses. Il existe trois dangers pour les investisseurs qui souhaitent se protéger contre les pertes attendues de devises étrangères. Premièrement, l’utilisation de produits dérivés spécifiques pour cela est coûteuse. Deuxièmement, les investisseurs qui veulent se couvrir contre l’évolution du taux de change entre le dollar américain et le franc suisse doivent supporter la différence de taux d’intérêt entre les deux monnaies, ce qui représente actuellement près de 5 % de coûts par an ! Troisièmement, il est possible de se tromper. Par exemple, l’année dernière, le dollar américain s’est apprécié par rapport au franc suisse.

Perspectives

Nous restons fidèles à nos principes et ne faisons pas de prévisions. Elles ne valent pas mieux que le papier sur lequel elles sont écrites. Les prix du marché se forment par la rencontre simultanée des actions d’innombrables individus, chacun suivant ses propres objectifs, convictions et intuitions. Prédire cela de manière continue et fiable est tout simplement impossible.

Notre recette reste simple. Il est recommandé de suivre les conseils ci-dessus et d’adopter une stratégie d’investissement à long terme et à faible coût.